2022 年 10 月 10 日

プライムレートの起源

大恐慌以前、米国では貸出金利が自由化され、各銀行は資金コストやリスクプレミアムなどを考慮して独自の貸出金利を設定していました。

 

1929 年、米国は大恐慌に突入しました。米国経済の悪化に伴い、多くの企業が閉鎖され、住民の収入は減少しました。

このようにして、市場では資本の需要と供給の不均衡が生じ、信用力のある企業や優良信用先の数が急速に減少した。しかし、銀行部門には余剰資本があり、投資先を見つける必要がありました。

融資量を維持するために、一部の商業銀行は信用基準を意図的に引き下げ始め、一部の条件の悪い企業も融資の対象グループに含め、銀行は法人顧客を獲得するために競争し、さらには金利割引を提供し始めた。

その結果として生じた銀行請求は、資本連鎖が壊れた銀行の破産に伴い不良資産の大幅な増加につながり、不況をさらに悪化させました。

銀行間の悪意のある競争を防止し、貯蓄およびローン市場を規制するために、連邦準備制度は多くの措置を導入しました。その 1 つがプライム貸出金利、つまりプライム レートです。

この政策は、融資の最低金利として機能する単一の基準金利を設定することを提唱しており、銀行は市場秩序を安定させるためにこの最適貸出金利を上回る金利で融資すべきである。

 

プライムレートはどのように計算されますか?

ローン プライム レート (以下、LPR と呼びます) は、商業銀行が最高の信用格付けを持つ顧客へのローンに請求する金利です。これらの最も信用度の高い借り手は通常、大手企業の一部です。

1930年代、ウォール・ストリート・ジャーナルの主導で、LPRは、市場のLPRを決定するルールに従って選択された米国最大の商業銀行30社からの22～23の相場を加重して計算され、定期的に公表されました。紙版のウォール・ストリート・ジャーナルに掲載されており、この公表されたプライム・レートは市場のすべての貸出金利の下限を表していました。

LPR 金利を決定するメカニズムは、ほぼ 80 年にわたって進化しました。もともと、銀行が金利を自由に規制できた時代には、ほとんどの銀行はフェデラル ファンド ターゲット レート (FFTR) を引用していました。

しかし、1994年に連邦準備制度は商業銀行と、LPRがフェデラルファンド目標金利の完全修正の形をとることで合意し、公式はプライムレート=フェデラルファンド目標金利+300ベーシスポイントとなる。

この 300 ベーシス ポイントは中間値であり、プライム レートとフェデラル ファンド レート間のスプレッドが 300 ベーシス ポイントをわずかに上下して変動することが許容されることを意味します。1994 年以降のほとんどの期間、このスプレッドは 280 ～ 320 ベーシス ポイントでした。

2008 年以降、銀行セクターがより集中し、ほとんどの銀行が実際には少数の銀行によって支配されるようになったことで、LPR に上場されている銀行の数は 10 行に減り、そのうちウォール街で公表されている LPR レートはプライムレートの時期に変更されました。 7 つの銀行のうち変更されました。

この相場メカニズムの導入により、商業銀行はプライムレートを調整する自主性をほぼ完全に失いました。

 

なぜプライムレートを気にする必要があるのですか?

ウォール・ストリート・ジャーナルが発行するプライム・レートは米国の金利の指標であり、70％以上の銀行で基準金利として使用されています。

消費者ローンの金利は通常、このプライム レートに基づいて構築されており、このレートが変更されると、多くの消費者はクレジット カード、自動車ローン、その他の消費者ローンの金利も変更されることになります。

プライムレートの計算はフェデラルファンド目標金利+300ベーシスポイントから導かれると先ほど述べましたが、「フェデラルファンド目標金利」は今年の急騰する利上げに対するFRBの「関心」です。

FRBが9月に3回目の金利を75ベーシスポイント引き上げた後、プライムレートは3％から3.25％に上昇し、追加のプライムレートの3％が基本的に市場の貸出金利の現在の最低値となります。

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